泰达疯狂印钞,为何市场依旧缺钱? | 盘他财讯
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泰达疯狂印钞,为何市场依旧缺钱?

策略分析

中行的原油宝事件显然就是一个现代版请君入瓮鲜活的例子。设套者便是CME交易所和美国财团。首先,在油价暴跌之前,CME修改了40年来从未动过的报价规则,引入暗含极大风险的负数报价方案,且规则修改十分匆忙,完全没有向会员单位发放征求意见稿。其次,4月中旬交割地库欣的油库突然被快速订空,这导致实物交割根本无法进行,期货双方只能以交割价进行现金结算。从这两点可以看出,负油价的出现并不是简单的市场行为。然而,尽管操纵者拥有资金、信息和制度上的优势,但风险爆发最根本的原因是,中国投资者和中国机构对金融衍生品的认识不足,且没有做好风险防控。

回过头来看,312比特币暴跌同样是优势资金蓄谋已久的布局。道理很简单,真正想出货的大户,他会均匀控制分时的出货量和适当拉长卖出时间,以减少因为流动性不足所产生的冲击成本。这种恨不得将自己手中1块钱的筹码当5毛卖,且以迅雷不及掩耳之势将筹码全部出清的做法,目的都非常明确,那就是以最低的代价制造暴跌,推倒市场连环爆仓的第一块多米诺骨牌。

苍蝇不叮无缝的蛋,主力敢这样做是因为他看到市场的漏洞:2-3月份整个币市的杠杆率已经到十分疯狂的水平。2月13日期货市场的持仓量高达54亿美元,刷新去年6月27日50亿美元的记录,但是整个币市的市值只有去年的二分之一,杠杆率之高可见一斑。除此之外,现货杠杆和去中心化借贷的杠杆更加离奇,一年暴增3倍,种种迹象都表明,大量的投资者都在疯狂加杠杆。在这种情况下,只要其中一环崩塌,市场随时会爆发系统性风险。

本轮反弹以来,笔者一直认为7800很可能是比特币中期的顶部,目前看来这种观点确实过于保守。包括笔者在内,很多分析师都低估了这场史诗级的全球性量化宽松对资产价格的提振作用。当前,在央行疯狂印钞的刺激下,全球大部分国家的股市已经重回技术性牛市。其中最典型的便是美股,走势完全与惨淡的经济基本面背离。股市脱离基本面的上涨,往往都是非理性繁荣的表现。然而,这种偏离何时被修正很难判断,至少在美国大选之前,美股二次崩盘的可能性很低。

今年以来泰达印钞超过30亿USDT,然而市场依然无法打破存量格局。首先,随着市场的反弹,比特币与其他主流币的流动性竞争效应越来与明显,这种流动性虹吸效应在比特币站上9000之后越来越明显。其次,整个市场的成交金额一直维持在1600亿美元左右,但是成交数量却不断萎缩,这表明筹码在上涨过程并没有充分换手,市场的交易热情并不高。

所以,增发的USDT只是满足了市场投资者对稳定储值的需求,真正对基础流动性的提振十分有限。如果增发的30亿USDT用来买入其他数字货币,按照市场的边际撬动效应,比特币现在的涨幅远不止这点。这里可能有人会说,缩量上涨是因为市场的持筹信心较好,这种解释确实没有问题,然而从过往的经验来看,在没有增量跟进的情况下,依靠抱团取暖的方式上涨往往走不远,更不可能走成牛市。

行情分析

BTC:当前已经完全修复了新冠疫情爆发以来的全部跌幅,技术上走出了明显U型反转形态,这意味着比特币短期仍会继续保持强势。趋势有很强的惯性,行情不会平地结束,调整的信号往往都是高位巨震,例如放量冲回落,或者反复砸盘后回拉诱多。所以,在形态没有出现败像之前,趋势多单可以继续持有。然而,比特币继续向上的空间已也不大,突破9456后很可能会继续向上缓慢构筑头部扩散形态。一直踏空的不建议追高,耐心等待回落。

ETH:一月份以来,ETH一直是主流币中与BTC走势最接近的币种,两者相关性高达90%。然而,这两天ETH与BTC的走势开始脱钩,这与场内流动性捉襟见肘有很大的关系。如果在比特回落的过程,流动性没有回补ETH等主流币,那补涨行情大概率不存在。

EOS:弱势品种,不值得参与。

BCH:以前BCH几乎与BTC无缝联动,现在完全是单边走势,彻底被市场边缘化,不建议参与。

XRP:走势与BCH相似,同样面临无量且上涨乏力的情况,建议回避。

LTC:连续两次上冲50失败,短期面调整压力。

ETC:上下影线组合已经出现出现,短期基本见顶。

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