以太坊ETH受困于哪些问题?为何一直无法获得令人满意的货币溢价? | 盘他财讯
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以太坊ETH受困于哪些问题?为何一直无法获得令人满意的货币溢价?

以太坊ETH受困于哪些问题?

  1. 相对中心化的治理模式、不健全的货币政策而且没有好转迹象
  2. 最新的 EIP-1559 实验似乎有悖于所有用户的需要,只有利于那些现在持有 ETH 的人。EIP-1559 会使 ETH 变成一个不公平的系统,让链上交易的代价更大
  3. 与比特币相比,受攻击面大了一个数量级,因为协议本身的复杂性、图灵完备性、开发者后门,还有中心化的预言机。
  4. 项目的愿景、方向和实验性功能,都一直在变;现在又在想方设法靠近比特币的 “健全货币” 叙事。
  5. ETH 过于依赖(可能被关停的)第三方应用来积累价值。但因为供给量没有上限、货币政策摇摆不定,又不得不依赖它们。
  6. 单个或所有 ETH 资金集中池(包括 DeFi 应用)可能成为恶意 PoS 验证者,也可能被黑客攻破而成为恶意验证者
  7. 次生系统综合症的最终结果:渴望完全重建底层区块链。可是把一条链整合进另一条链是个无底洞,需要好几年才能完成。

以太坊ETH受困于哪些问题?为何一直无法获得令人满意的货币溢价?

以太坊ETH为何一直无法获得令人满意的货币溢价?

以太坊无法获得并维持令人满意的货币溢价,原因很简单。因为投资者根本不确定,自己买的到底是什么。系统性的、得不到消除的风险就是这套社会契约的一部分,而且没有切实的证据证明情况会有所改变。

一个机敏的投资者,意识到了其中不确定性的规模、历史和深度,因此不愿意拿出真金白银来支持 ETH,这根本无可指摘。

在笔者看来,世界计算机的初始愿景,就是最适合这个项目的故事,而且这是个可以实现的目标,只要大家不朝秦暮楚、变来变去。问题只在于,与比特币的 “世界货币” 相比,“世界计算机” 所能满足的市场要更小,所以故事才慢慢转向 “ETH is Money(ETH 就是货币)”。

笔者想让读者思考的事情是,比特币在实现电子化、健全、不可变更的货币这条路上走了有多远,而以太坊做了多少无用功。人们普遍不理解,像闪电网络、侧链和任意数量的高层解决方案,对强化比特币作为全球储备资产的作用有多大。

笔者预计,如果比特币能获得全球货币的地位,大多数用户都不会在链上做交易,因为手续费会很贵。普通的用户会完全只使用分层后的高层技术栈,而终极结算功能(ultimate settlement)会变成基础层的首要功能。

直觉上,开发一个无比安全、不可更改的基础层,只做交易的结算,是行得通的。更复杂、更不安全、更少共识需要的层级,应该装进底层技术栈之上的层级中。实际上,以太坊 2.0 也想实现这个目标,只提供交易确定性和结算功能,不装数据。2.0 的分片也只是简单复制比特币的二层、三层乃至更高层的解决方案,奈何,流动性、名声、安全溢价,都是比特币占优,而且还会继续占优。

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